自比特币诞生以来，行业大约经历了10年时间的发展，对行业的主要历程可以基于技术和商业两个角度进行梳理。
按照技术的演进路径来看，大体经历了三个阶段。
阶段是比特币。基于，比特币向世人展示了如何通过去中心化的方式建立一种可信价值网络的可能，但比特币仅仅是一种交易标的，而无法和更多的资产场景相连。
第二阶段是以太坊。以太坊通过智能合约和分布式网络的结合，实现了全新的资产生成功能；基于，不仅仅可以产生比特币，还可以把众多场景下的权益资产化；但不幸的是，此时的以太坊技术效能太低，无法支撑起更多的资产相关的场景，比如交易功能更多的还是依靠中心化交易所实现。
第三个阶段，多链共存，多链互通阶段。正是看到了以太坊技术效能对于技术应用的制约，底层公链竞争成为这一阶段的主要标志，不论是分片，还是分层，还是采用新的共识算法，目标都是提升技术效能以增加对场景计算需求的支持。尽管公链大战谁能笑到后还不可知，但多链共存的局面不会是短期现象，公链的竞争实际上是对于数字资产确权、定价以及交易等业务底层技术标准的争夺。由此可见，作为价值互联网的重要基础设施，其技术演化围绕覆盖资产的多重场景展开，对资产的确权、定价、交易等场景的支持构成底层技术进化的主要脉络。
另一个层面，盈利能力是一般商业分析的基本准则，行业当然也不例外。
实现盈利能力的前提是满足市场核心需求同时能够实现佳成本控制。考虑到价值互联网基础设施的基本属性，能够在资产确权、定价、交易等核心业务环节提供服务同时也能通过成本控制实现规模效应的企业显然有盈利的潜质。
一般认为，围绕数字资产的确权、定价和交易可以将行业划分为上中下游三个部分。其中，上游聚焦数字资产的确权，涉及矿机生产、矿池等业务；中游聚焦数字资产的定价，涉及交易所及钱包等业务；下游聚焦数字资产的交易，也就是在各类场景下使用数字资产获得某种服务。
基于上述划分可以看出，挖矿在POW模式下可以发挥资产确权的功能，因此盈利能力非常强大，但POW显然不能代表行业趋势；基于高性能满足在各个场景下的资产确权需求是公链发展的主要目标。
交易所主要发挥资产定价的功能，但事实上，现阶段的交易所满足的是“币炒不用”的需求，如果Token只能被炒作而代表的权益无法实现，则必然导致市场行情大起大落，无法客观估值。“币炒不用”向“炒用兼顾”转变是大势所趋。
由此可见，数字资产的确权和交易是目前行业短板，也是行业突破的方向；尽管中心化交易所发挥了数字资产定价的主要功能，但其实现方式在现阶段和资产的确权和交易是割裂的。
