财务分析的首要任务,得先确认使用者的身份和目的。找准了立足点,才能有的放矢地利用起来。
通常需要做(或者看)财务分析的有几种:债权人、股东、公司管理人、税务局等监管机构,还包括准备或者正在考虑成为其中一员的,它们每个角色、不候的侧重点都不一样。
不同立足点的财务分析侧重方向
说债权人。比如说银行贷前审核,拿到一家公司的资料,考虑是否要贷款给它。作为一个债主,肯定担心的是欠债的还不上钱,主要关注的是偿债能力:远的,这公司总体欠了多少债(资产负债率等),会不会到期了还不上本金;近的,赚到的钱够不够支付当年的利息(利息保障倍数等)。
股东、或者考虑是否成为某家公司的股东,比如正在考虑购买哪只股票时,主要关注它是否能给自己带来收益,收益又会包括两个方面:股利分红,和未来股票再卖出去的时候较现在的价格上涨多少。这两者的基础都会是公司的盈利能力,那么就会更多地关注盈利指标(营业净利率、权益净利率等),打算长久持有、依靠领取分红获利的还要看股息支付率。
作为公司管理人关注的事项可能更多,比如他要融资时会需要切换到对方看重的角度、也就是上面提到的这些偿债能力、盈利能力指标;担心现金充裕与否、收入优质程度的会关注应收账款的回收速度和风险(应收账款周转率);还会站在不同角度寻找提升管理的机会:资产运用的效率(存货周转率等),不同板块的经营效率(分业务板块的收入净利率等)。当然也有更实在的,公司奖金跟什么挂钩,他就更关注哪个方面。
税局主要关心这个公司有没有偷税漏税的风险。比如税负率、存货周转率等等。
以上还会用横向比较(找同行业公司)、纵向比较(即同一家公司的不期)来进行对比,找异常,或者看是否有进步或退步。
弄清楚立足点和目标之后,从乱花渐欲迷人眼的各种指标和公式中选取合适的,就不再是难事了。